这是一个很难真正意义上,依靠勤劳工作来实现财富跃迁的时代了。

今天我想和大家分享的,是一位名不见经传的私募基金经理和我的对话。

大隐隐于市,是我给他的评价,真的有实力的人都喜欢隐姓埋名,还有很多投资哲理,复合年化回报超过30%,九年私募路没有任何一年出现单年亏损,最大回撤16%,从不公开募集资金,专心只做市场和行业研究。

有缘分的伙伴可以仔细读读文章,看看能不能有什么新发现。

只有“创业”才能真正致富,我与某私募基金经理对话。

你觉得现在怎样可以实现个人财富跃进?

答:创业

你没听错,肯定不是炒股,而是创业。

这个时代,很难依靠单一的工作收入来实现财富跃进,普通的员工可能穷极一生的工作时间就是买套房,然后把孩子养大成人,然后就要退休了。

如果身体好,没准大部分财富都是退休后积累的,但如果身体不太好,可能老了还会成为子女的负资产。

我知道你想问那些企业高管,高管赚钱多吗?

大部分企业高管也都是靠股份赚钱的,不拿企业股份的职业经理人,还真不多见,年薪一两百万也谈不上真正的财富自由。

现在还有企查查,你可以很容易发现,每个人背后的秘密。

我们一直在做的,就是赚资本市场的钱,靠劳动赚来的钱,是很容易有上限的,而且劳动力和时间都是有限的,而资本市场的背后非常庞大,企业的想象空间上限往往比你想的要高。

一个普通人能抢到资本的红利,才有可能实现财富的跃进。

只有“创业”才能真正致富,我与某私募基金经理对话。

创业往往九死一生,是不是风险太大?

答:跟着别人创业

确实,绝大多数的人不适合创业,创业失败是大概率事件。

如果换个角度理解“创业”,那就不一样了。

我们先从创业失败来看,你损失的是什么。

大部分人创业,都是自己投入资本,投入资源和精力。

其中资本可以再赚,资源可以积累,而精力尤其是时间,是不会再来的。

创业失败的背后,不是一无所获,会取得而大部分失败的经验,都是财富。

大部分人的失败,主要来自于负债,简单的说钱没赚到还倒过来欠钱。

我为什么提倡跟着别人创业,虽说赚不了大钱,但是可以积累经验,拥有一小部分的股份或者期权,对应还会有一定的收入。

这种方式的缺点有两方面,一是没有关键决策权,企业最终发展方向和自己想的不一样,容易产生分歧,自己掌控不了结果,第二就是即便成功了,拿到的股份回报也不多,但其实也能算得上财富跃进了。

只有“创业”才能真正致富,我与某私募基金经理对话。

创业这两个字,是否贯穿整个投资生涯?

答:是的

你的问题非常的直接,我明白你的意思,我刚好想说这一点。

跟着别人创业,不仅仅指的是可以实际去干,也可以做投资。

投资企业属于资本创业,出钱不出力。

好处是没有人的持续时间成本,只有钱的时间成本和风险,同样不会存在负债的风险,只是偶尔会出现账面上的亏损。

我不喜欢投资一级市场,一级市场赚的都是风险的钱,高回报高风险,但主要是我们都太普通了,没办法过度的去研判一个新兴市场,新的不熟悉的赛道,并不是我们看一些市场研究分析报告就能判断好坏的。

很多人说,二级市场的公司,都已经上市了,我一直想问这些人,难道上市公司就不是创业公司了吗?

这些公司如果出现了亏损,你能保证有人给他们注资,救他们吗?

我投资二级市场的原则,就是投资那些始终在创业路上的企业,分享他们的红利。

所以我一直认为我是在和这些企业一同创业,我花钱买下他们的股份,给到他们资金的支持,我偶尔也会去参加股东大会,听听他们的负责人怎么看待未来企业的机遇和挑战。

只有“创业”才能真正致富,我与某私募基金经理对话。

投资者信息不对称的问题,如何规避?

答:这个问题很难规避

我发现你的问题都很尖锐,但我只能告诉你没法规避。

很多人说,企业给你看的都是他想给你看到的,但其实也不完全如此。

没错,投资企业的路上,踩雷是常有的,不管是个人投资者,私募基金,公募基金都踩过雷。

我有自己的投资原则。

第一条就是了解企业的产品,并且认可产品。

最终消费的是客户,提供了企业利润的来源,客户满意度是第一位。

第二就是看企业文化。

人品第一,口碑不好的不碰,如果有售后服务电话我会打电话看售后情况。

企业文化是自上而下贯穿的,每个环节都会体现出来,任何一个环节我不满意,我就会放弃这个企业投资。

毕竟上市公司几千家,不差这一家,文化不到位的公司,往往走不远。

第三就是商业闭环和未来的认可。

这个比较抽象,可以理解为大部分人认可这个行业的未来和这种经营模式,我会简单的给我的客户们发个问卷,调查他们对于这个行业和经营模式的认可度,从微观角度来看这家企业潜在的被认可度。

第四就是讲故事的企业不投资。

我知道题材股会在短期内取得非常好的回报,但是这种博弈的结果最后一定是企业回归原始的价值。

当然不是所有的故事都没有价值,主要还是看故事背后能否本质上给企业带来增长,增长的幅度和股价的幅度是否匹配。

我不喜欢资产重组的企业,只投资资产并购的企业,一个企业要专注于自己的领域,跨领域发展成功的企业不是没有,但成功的不多。

只有“创业”才能真正致富,我与某私募基金经理对话。

企业股价出现大回调,是买入还是卖出?

答:买入为主,除非企业发生重大变故

我会观察企业股价回调的原因,是市场系统性风险还是其他。

近十年,只有2015年,市场发生了系统性风险,但是你会发现2016年开始,一批最优质的企业就开始复苏了,这种现象在2017年最为明显。

其实,每一次系统性风险背后,都是一次非常大的投资机会。

但是关注企业的时候,一定要看账面的现金流和负债,还有库存周转率,这些是保证企业能正常运转的关键指标。

中国的市场慢慢的走向合规,企业就是优胜略汰的,我很少买高估值的企业,因为风险远大于回报。

你把时间拉长来看,没有一个企业能长期处于高估值区间,因为业绩跟不上他的股价。

我们给企业定一个合理的价值区间,低于这个区间,就会选择建仓,但是我们比较耐心,因为客户没有给我们短期大幅盈利的要求,我们可以慢慢来。

所以我们经常会在市场受冷的时候去调研优质公司的情况,选择是否买入,共同创业。

当然如果市场发生巨大变化,导致企业断崖式暴跌,我们还是持谨慎态度,观察行业复苏情况再做决定。

很多创新的商业模式对于传统企业还是会有一定冲击的。

只有“创业”才能真正致富,我与某私募基金经理对话。

什么时候会选择抛售公司股份

答:超出对它价值预期或发生重大变故

说实话,我们很少抛售手中的股票,因为大部分目前持有的都是我们认为价值合理,预期合理的。

我指的重大变故主要是管理层调动或者盈利情况出现较大波动。

一般来说不用太过考虑那些市场头部企业的竞争问题,主要是观察企业能否出现“二次创业”。

企业需要不断有新的增长点,我们把这个就叫做二次创业。

不管是新的技术研发,还是商业模式迭代,本质都是一次新的创业。

这就是为什么我一直和你强调我们再讨论创业这件事。

市场的红利是给创业的人,还有那些支持创业的人,我们属于后者。

抛售代表我们不再长期看好这家企业未来的创业能力,这种情况主要出现在企业没有办法进行突破,每年盈利情况都与上一年几乎持平。

即便企业持续分红,但是没有突破代表无法再创业,那么我们会选择抛售。

我再强调一下,我们得核心能力,就是赚取企业“创业”的资本红利。

只有“创业”才能真正致富,我与某私募基金经理对话。

对于年轻人创业,资本介入的看法

答:主要看创业阶段

如果是第一次创业,又是创业初期,不建议介入资本。

资本本身是逐利的,成为资本败也资本。

一般人创业,用自有资本最好,单纯的资本创业模式,我并不看好,活下来的其实不多,当然回报是非常巨大的。

烧钱,占领市场,然后再盈利,是一种最理想化的结果。

大部分情况,烧钱,烧钱,就没了,甚至会负债。

好的创业项目,现金流应该始终比较健康。

年轻人创业的时候,对于负债一定要谨慎,因为负债会大量消耗你的时间成本。

只有“创业”才能真正致富,我与某私募基金经理对话。

再聊聊财富自由的话题

答:财富自由主要取决于生活方式

大部分年轻人,我觉得要做的就是好好工作,积累好“创业资本”。

不管是自己创业,还是投资实体企业,亦或者做股票投资,都需要资本积累。

我一直觉得自己是财富自由的,并不是说我足够多的财富,而且我现在有足够多的财富生产能力,另外我的生活已经不需要消耗那么多的财富了。

当财富消耗小于财富增长的时候,我觉得已经财富自由了。

我可能在上海买不起豪宅,但在市区买一套三室一厅,是没有问题的,而这个就足够我的生活了。

当然我还是喜欢呆在苏州,这个城市的节奏更适合我,你们上海这个城市总让我有些浮躁,所以以后还是得少来。

年轻人学会把生活过好,这远比财富自由重要的多,要知道我有很多财务上自由的客户,过得并不像你们想的那么开心。

只有“创业”才能真正致富,我与某私募基金经理对话。

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