睡后收入,是指不需要花费多少时间和精力照看,就可以自动获得的收入。

很多人理解睡后收入,就是理财产品或者银行存款,年化收入3.xx%,今天讨论的不是这种,因为买理财不会带来财富逆袭。

高瓴资本张磊教你赚睡后收入

图:哪种睡后收入最靠谱?

睡后收入最经典场景是:你上学的时候,你妈为你以后娶媳妇买了套房,后面你长大,可能离开了这座城市,你妈把这套房卖了,房价翻了10倍,这10倍的收益就是睡后收入。

所以,谁会成为下一个“房地产”?哪种睡后收入最靠谱?

腾讯公司的估值从2005年的不到20亿美元增长到2020年的约5000亿美元,约250倍!高瓴资本成立后的第一笔投资是重仓了腾讯,这个虽然不能算无脑睡后收入,因为投资前肯定做了大量调研分析,但是250倍是张磊”始料未及”的。

这种算睡后收入。因此有了一句名言,“问君能有几多愁,不买腾讯不买楼。”当楼市进入到稳定发展期,哪里去寻找中国快速发展的公司

我们去高瓴资本的投资案例里找找。

腾讯、百度、京东、携程、去哪儿、Airbnb、Uber、百济神州、美的、格力、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、ZOOM,蔚来汽车、孩子王、摩拜单车、Grab、君实生物、信达生物、药明康德、爱尔眼科、甘李药业等等。这些公司无不是产品好品牌好的好公司,无不是资本市场的明星。

张磊掌管的高瓴资本,现已成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。跟着高瓴买股票大概率是靠谱的。

弱水三千,选取高瓴

高瓴资本是一家专注于长期结构性价值的投资机构,长期投资的好处是他买了很久很久才卖(腾讯拿了10年),我们都有这样的经验,别人推荐一只股票,自己跟着买,却没赚到钱,因为别人已经卖了,妖股出货很快,自己判断不了卖点,吃了面。高瓴的票都是走长期行情,跟高瓴买三五年标的,大部分时候不会亏,基本面好的投资是时间的朋友,时间越久收益越多,所以抄“高瓴”的作业,不失为一个投资捷径。

长期投资,就是要找中国最有前途的公司,如果前途不好评判,就找最赚钱的公司,站在中国经济的潮头,你才能躺赢。

张磊坚持的是长期价值投资,用投资一级市场的方式做二级市场投资。结合了PE/VC投资的前瞻性、长期性,又结合了二级市场的低风险性、高流动性,没有比这个更适合小散的了。

由于长期持有,高瓴资本选的都是确定性标的,什么叫确定性?

就是只要中国经济发展,这个公司就赚钱,而且比同行业其他公司赚得多(行业龙头)。

穿越回2010年

如果你穿越回10年前,你会投资什么?

至少有10亿人会把全部身家和贷款额度用来买房子。

那么,你会首选哪个城市?

一线城市的核心地段或者你家那个城市的核心地段。

为啥选一线城市?

因为中国要发展,一线城市最受益,核心地段也是这个道理。同理,中国经济发展了,中国人要不要喝酒,要不要喝奶,炒菜放不放酱油,要不要买家用电器,预防疾病打不打疫苗,难道要“人死了,钱没花了”吗?肯定要打疫苗的吧。所以,茅台就是白酒中的一线城市,伊利是牛奶中的北京,海天是酱油中的上海,美的是家电中的深圳等等等等,这种我叫它“一线”股票投资。

为啥有人买自己的城市的核心地段?

因为熟悉,懂。有任何风吹草动,可以第一时间发现。选股票也是这个道理,选自己所在行业或者长期关注行业最好的公司,也是稳妥的选择

股市,给了你穿越回10年前的机会,因为比起房产,它还属于低估值价值洼地,升值空间巨大。乘着大国崛起的财富列车,让中国最赚钱的公司为你赚钱,才是躺赢的最好姿势。

如果给你穿越回高考的机会,你会选择什么专业?或者说希望从事什么工作?(对普通人、绝大多数老百姓而言)

去北京干什么赚钱?程序员。

去美国干什么赚钱?程序员。

大部分人会选择计算机专业,毕业后去做程序员(当明星、网红不属于大众职业)。互联网行业的高薪,全球范围都是不争的事实。

无法去互联网公司上班的我们,如何搭上中国互联网经济的快车呢

想一下,杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)成为世界首富,因为他是亚马逊(Amazon)的CEO,还是因为他是亚马逊的股东呢?

亚马逊是上市公司,我们也可以成为亚马逊的股东,这样贝佐斯也在帮我们赚钱。当然国内开美股交易没有开A股方便,在家门口,找到快速增值的公司并不难,乘坐中国的互联网经济快车也不错。

投资建议

难免有人觉得,如果当年买的不是腾讯是搜狐,美股押中的不是亚马逊而是雅虎,怎么办呢?

如果只给一个建议

应该参考高瓴资本或者你信任的公募基金的持仓进行择股和择时(缺点是不会及时)。

如果给一整套建议

如果你只懂国运,你就买沪深300,上证50

想要更高收益,可以选择消费类,消费类龙头我称作“一线”(股票中的一线城市)。茅台就是白酒中的一线城市,伊利是牛奶中的北京,海天是酱油中的上海,美的是家电中的深圳,这样的标的还有很多。从你的日常消费中洞察你投资的公司,观察它的变化,建立投资的信心。

风险更大的,还可以选择科技类。科技类,分为盈利好战略好的,我称为”Soon”。比如中国的阿里腾讯恒瑞迈瑞,美国的FAANG(Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google)另一类是拥有未来的明星公司,我称为“Future”,比如特斯拉、中芯国际、寒武纪、造车新势力等,以及处于新药研制阶段的生物医药公司。高瓴资本张磊教你赚睡后收入

科技类基金

盈利好战略好的科技公司(“Soon”)类同于消费类公司(一线),你的生活轻易离不开它,做它的股东可以得到比较平稳的高额回报。

有一种投资心态,必须说一下。很多人投资未来型明星公司,哪怕没有收益,都有一种很爽的感觉,好像自己也创业了一样,尤其还是科技创业,跟高科技同呼吸共命运,感觉自己在改变世界创造未来。买中芯国际的股票,就像自己跟国家站在一起,抵抗美国的封锁。

如果你沉浸在客观分析之外很爽的快感里,你的投资心态很可能还不成熟。巴菲特对这类公司的评价是“看不懂”。很多投资者一看巴菲特说看不懂,就觉得自己一定要看懂,仿佛超越巴菲特了。

当然特斯拉、中芯国际这些都是“未来型”公司的佼佼者,已经在从“Future”向“Soon”转变,但是大部分还没有盈利,只有未来的公司,会非常曲折,估值(股价)会更曲折。

Future类高风险高收益。例如科技类的医药股,可能通过一款药的上市实现100倍的升值。Soon类中,战略错误是最大的风险,互联网公司要快速应对需求,需要不断转型来保持领先,但是每一次转型可能枯木逢春也可能沉沙折戟。

全文最值钱的部分

上述都是我结合《价值》这本书的投资感想。下面正式进入《价值》这本书最“精华”的部分。

百济神州(简称“济公”)致力于成为分子靶向药和肿瘤免疫药物研发领域及商业化创新领域的全球领导者,是首家在中国和全球范围同步开展注册型临床试验的创新药企,目前在纳斯达克和港交所双重上市的生物制药公司。

2020年7月,高瓴作为锚定投资人,对“济公”追加10亿美元投资,其他股东跟进,“济公”共融资20.8亿美元,创造了全球生物医药历史上最大的一笔股权融资,高瓴的10亿美元也成为全球生物医药史上最大的一笔投资。在“济公”创立至今的10年间,高瓴共计参与和支持了8轮融资,是“济公”在中国唯一的全程领投投资人。

然而,“济公”强大的管理团队和卓越的科研能力是高瓴资本投资判断的逻辑起点。

北京生命科学研究所所长、美国国家科学院院士、中国科学院外籍院士王晓东博士和保诺科技公司(Bio Duro)的创始人欧雷强这对黄金搭档,一位擅长从科学的角度出发,深刻地理解产品研发;另一位擅长管理公司,了解公司的运作。而且,一位来自中国,另一位来自美国,他们联手打造的医学团队从第一天起就具有全球化视野。

在创立“济公”前,王晓东已是生物医药圈的风云人物。2004年,41岁的他凭借在细胞凋亡研究领域的杰出成就当选美国国家科学院院士,成为中国大陆20多万留学美国的人员中获此荣誉的第一人。

研发方面,截至2019年底,“济公”拥有1500多人的研发团队,在全球五大洲近30个国家和地区开展了50多项临床试验。2017年,“济公”的研发费用为2.69亿美元,2018年研发费用达到6.79亿美元,2019上半年研发费用达到4.07亿美元,成为生物制药公司的“研发投入王” 。

“济公”在对待每一种药物的时候,都以追求“同类最佳”为目标,在公司内部设立了极高的筛选门槛,把精力专注于核心研发成果上。

目前,“济公”手握两款“ 大药”—— 替雷利珠单抗(Tislelizumab)和泽布替尼(Zanubrutinib),(两款药是治疗淋巴癌)并具备大分子(抗体)和小分子(化学药)新药的独立自主研发能力,这在全球来看,至今都是非常少见的。

其中的替雷利珠单抗治疗经典型霍奇金淋巴瘤(cHL)适应证的临床数据来看,客观缓解率明显高于进口产品,完全缓解高达61.4%,数据表现远远好于两款进口PD-1 药物—— 帕博利珠单抗(Pembrolizumab)和纳武利尤单抗(Nivolumab)(比进口竞争对手药效好

2019年11月,美国食品药品监督管理局(FDA)宣布,“济公”自主研发的抗癌新药泽布替尼以“突破性疗法”的身份,“优先审评”获准上市。这一突破不仅是全球癌症患者的福音,改写了中国抗癌药“只进不出”的尴尬历史。

“济公”同时还具备血液肿瘤以及实体肿瘤新药的开发能力,专攻肿瘤新药和免疫治疗,这是未来20年全球肿瘤药物研发的核心方向。高瓴资本张磊教你赚睡后收入

高瓴资本在医药医疗领域的投资

2019年5月,恒瑞医药的卡瑞利珠单抗(Camrelizumab)“艾瑞卡”也被批准上市。恒瑞医药是国内抗肿瘤创新药的绝对龙头,同时还拥有麻醉药和造影剂两大核心业务。2019年恒瑞医药的研发投入达到39亿元,总额与占营收比重均创行业新高。公司的业绩10多年来连续增长,总市值也已突破5000亿元。

君实生物主攻肿瘤、自身免疫性疾病及代谢疾病,是国内领先的创新生物药公司。

信达生物主要研发用于治疗肿瘤等重大疾病的单克隆抗体新药,覆盖肿瘤、眼底病、自身免疫疾病、心血管病等治疗领域。

翰森制药,成立20多年来一直致力于推进中国临床需求缺口巨大的中枢神经系统、抗肿瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管等领域的药物的创新发展,并且它在精神类药物市场的销售额连续5年位居国内第一。自2016年开始,高瓴成为翰森制药的第一家外部机构投资者,也是启动上市前投资规模最大的外部机构投资者。

上述公司药企都是“挖金子”的,我们再介绍“卖铲子”的。这个梗来自于19世纪中叶美国加利福尼亚淘金热。当时,加利福尼亚发现了金矿,许多人去淘金。由于去的人太多,竞争过于激烈,最后都没赚到很多钱。但是,当地为“挖金子”提供各种服务的,比如卖食品和水、提供住宿、卖挖金矿的铲子的,却因为需求剧增而大赚。

济公们都是挖金子的,谁是卖铲子的呢?

药明康德、凯莱英

医药企业逐步将资源集中于发展自身核心研发业务,着重集中于疾病机理研究及新药靶点的发现及研发早期阶段,而将后续研发中晚期及开发阶段涉及的药物化合物筛选及研发、数据采集分析、临床、委托生产或加工等产业链环节委托给医药研发服务企业,如药明康德、凯莱英等。高瓴资本张磊教你赚睡后收入

医药研发过程

然药物外包绝对不像“卖铲子”那么简单,药物外包研发是一个非常依赖专业性、知识性的细分行业。药物外包研发企业所提供的专业研发服务能够有效降低药企的研发成本和风险,缩短研发时间,提高研发效率,形成有针对性的专业化优势。

药明康德,中国规模领先、全球排名前列的小分子医药研发服务企业,主营业务包括外包研发外包生产/外包生产研发(CMO/CDMO)业务两大类别,通过全球26个研发基地和分支机构为超过3000家客户提供各类新药的研发、生产及配套服务。

凯莱英,全球领先的、服务于新药研发和生产的一站式综合服务商。其核心业务涵盖了从新药临床早期到商业化的定制生产和技术开发等服务,与排在全球前15名的跨国制药企业中的11家建立了长期合作,核心客户包括默沙东、百时美施贵宝、诺华、艾伯维和辉瑞等。

注意事项

讲了这么多选股,下面简单提供价格和估值信息帮助大家择时。很多知名投资人都是不择时的,几乎不止损,更不止盈,但是初级投资者理解不了回撤,承受不了回撤的痛苦,中止了长期主义,投资就失败了。建议初级投资者重视择时。高瓴资本张磊教你赚睡后收入

资料来源:海榕财富

划重点:跟着高瓴资本择股,尤其是高瓴资本全程参与、锚定投资的标的,并且参考高瓴资本的投资价格。

错误动作:看到本文,心潮澎湃,果断买入济公。

正确姿势:把济公等放入自选股,等股价运行到高瓴资本的成本附近(以后的文章会具体阐述建议持股价格以及择时的技巧),分批进货,然后做时间的朋友。

最后强调一下,对价值投资而言,股价波动不是风险,价值破灭才是风险。

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